美股黑五半日交易齊揚，道瓊、那指漲逾0.6%，費半再飆1.82%

【財訊快報／陳孟朔】美股在感恩節假期後復市，上週五「黑色星期五」僅交易半日，在市場預期聯準會(Fed)12月降息機率升至八成以上帶動下，大盤普遍走高，但AI龍頭輝達逆勢收低1.81%。值得關注的是，芝商所(CME)上週五早盤爆發技術故障，期貨與期權交易及報價一度全面暫停，波及股市、匯市、債市與商品市場。設施營運業者指稱，事故源自芝加哥地區某數據中心冷卻系統出現問題，導致相關平台「死機」數小時。其後，外匯交易平台EBS於倫敦時間中午率先恢復，美股期貨與期權交易則在紐約時間上午8時半復市。紐約股市28日中午收盤時，道瓊工業指數收報47,716.42點，漲289.30點或0.61%；標普500指數漲36.48點或0.54%，收報6,849.09點；以科技股為主的那斯達克指數(那指)漲151.00點或0.65%，收報23,365.69點；以晶片為主的費城半導體指數漲125.69點或1.82%，重新站回7,000點之上至7,025.15點，英特爾抽高10.28%是最佳推手，拿下費半、標普和那指100漲幅三冠王的頭銜，台積電ADR漲0.53%明顯弱於同儕，淪為墊底之一。在11月最後一週，道瓊單週漲約2.3%、標普500指數漲3.2%、那斯達克急彈4.2%、費半飆高10.6%。11月整月來看，道瓊漲153點，連七紅，7個月合計大漲約7,047點，漲幅約17%；標普500指數全月微漲0.1%，同樣連七紅、累漲約23%；那斯達克指數則在11月跌1.51%為八個月來首黑；費半月線跌2.82%為七個月來首黑。大型科技股普遍偏強，Meta勁揚約2.3%，亞馬遜在黑色星期五零售題材加持下上漲約1.8%，為表現最強的道瓊成分股之一；沃爾瑪同步走高約1.3%。與此同時，輝達股價逆勢下跌約1.81%，成為道瓊表現最弱成分股且為科技七雄最遜咖。有「地表最強蘋果分析師」之稱的天風國際證券分析師郭明錤報告指出，英特爾預計將自2027年起為蘋果生產低成本M系列晶片，激勵英特爾股價暴漲10.28%至40.56美元為1個月新高。Alphabet盤中一度上漲約2.2%，但尾盤漲幅收斂，終場倒吐0.16美元或0.05%。

【財訊快報／陳孟朔】美國感恩節假期前夕，市場對聯準會(Fed)12月減息預期升溫，連三紅的美股週三再上一階；道瓊工業指數午間一度飆升458點，終場收高約315點或0.67%，來到近兩週高位。同日，標普、那指和費半依序漲0.69%、0.82%和2.76%。科技七雄中，微軟、輝達和特斯拉依序漲1.78%、1.37%和1.71%，蘋果追高0.21%連四紅且連三天破頂。近期聲勢如日中天的谷歌則由盛而衰回吐1.08%。亞馬遜和Meta各跌0.22%和0.41%。博通追高3.26%續破頂，一度近逼400美元關口。台積電ADR反彈1.85%。經濟數據面支持降息預期持續升溫。美國上週首次申領失業救濟人數由22.2萬人降至21.6萬人，優於市場預估的22.5萬人；截至11月15日一週，持續申領失業救濟人數增至196萬人，略低於預期的196.3萬人。另方面，美國9月耐用品訂單增加0.5%，符合預期；扣除運輸設備後的訂單成長0.6%，優於原先預估。就業與訂單數據「不冷不熱」，強化市場對Fed 12月再度減息的押注，利率期貨隱含減息機率約八成。地緣與治安風險方面，美國首都華盛頓白宮附近爆發槍擊事件，兩名國民警

【財訊快報／陳孟朔】歐洲股市上週五先跌後升，道瓊歐洲600指數終場收高1.43點或0.25%，連五紅至576.43點為11月13日以來最高，向11月12日締造收市新高584.23點挺進，週線急彈約2.55%，受惠市場憧憬聯準會(Fed)12月降息機率升破八成，加上「黑色星期五」購物季啟動，帶動投資氣氛轉趨樂觀，蓋過投資人對科技股估值與波動的疑慮。道瓊歐洲600指數11月累漲0.8%，連五紅，創下自2024年3月以來最長月線升勢。主要國家股市同步收高；英國富時100指數收升0.27%、德國DAX指數漲0.29%、法國CAC 40指數收升0.29%、義大利富時MIB指數收高0.32%、西班牙IBEX 35指數小升0.06%。礦業、能源與媒體類股表現較佳，旅遊相關標的則明顯落後，反映資金在景氣與消費預期分歧下，仍偏好現金流與定價能力較強的族群。受到美國感恩節假期影響，上週五歐股交投明顯清淡，且芝商所(CME)技術故障一度導致美國期貨與期權交易暫停數小時，削弱投資人以美股期貨作為盤前風向指標的參考功能。部分交易員形容，市場一度像「在相對黑暗中飛行」，多數機構選擇降低當日操作頻率，待系統恢復後再

【財訊快報／編輯部】美股方面，美股週四(27日)將因感恩節休市一天，週五恢復交易，但交易時間將縮短，由於美國聯準會(Fed)有望於12月降息，使投資人在感恩節假期來臨前踴躍進場，美國四大指數全面走揚，已連續第4個交易日攀高。此外，AI伺服器製造商戴爾對第四季的營收預估值擊敗市場預期，進一步紓解市場疑慮。台指方面，受到美股上漲的激勵，台指今日呈現開高震盪格局，電子權值股漲跌互見，盤面以具漲價題材的記憶體、PCB、被動元件族群表現較為強勢，然而，隨著台積電和台達電陸續翻黑，使得指數漲幅收斂，終場成交量4916.03億元，加權指數上漲144.99點、漲幅0.53%、收在27554.53點。綜合分析，台指跳空開高且成功收復月線，重新站回所有均線之上，反彈走勢邁入第四天，顯示多頭氣勢仍主導盤面。值得留意的是，美股27日感恩節將休市一天，28日將提早休市，量能可能轉淡。

美股在感恩節後的「黑色星期五」恢復交易，儘管交投清淡且提前收盤，受惠於零售股上漲及科技股反彈，加上聯準會（Fed）降息預期增強，四大指數28日全數收紅。銅價與銀價則雙創新高，金價連漲四個月，重新站上4,200美元。

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀證券交易部門發表最新研究報告指出，近期美股回調壓力有望告一段落，在主要股指於關鍵技術位獲得支撐、系統性基金拋售動能明顯降溫之後，加上市場對聯準會(Fed)12月減息預期重新升溫，美股後市仍有進一步上行空間，標普500指數年底前上望7000點。以標普500最新收報約6705點推算，瑞銀等同給出約4.4%的潛在漲幅。瑞銀證券股票衍生品對沖基金銷售主管Michael Romano表示，11月以來的震盪已在相當程度上完成「換手與降溫」，不少擁擠的AI多頭部位遭到調整，風險規避階段正逐步告終。隨著標普500指數與那指100自10月下旬歷史高位回落約4%及7%，並一度回踩100日移動均線，技術性調整與部位修正為後續行情鋪路。他指出，過去一週股市急跌主因在於外界一度動搖對聯準會進一步寬鬆的信心，投資人短線撤出集中度極高的AI交易。但在人工智能(AI)龍頭企業輝達最新業績維持強勁，加上華府在支持高階晶片出口上的政治訊號偏向友善，包括市場傳出美國總統川普正就輝達對中國出售晶片展開討論後，系統性資金流向開始趨於穩定，其中波動率控制基金已重新啟動買盤，對股市形成結構性支撐。報告強調，

【財訊快報／編輯部】美股方面，美國股市週四(27日)因感恩節休市一天，週五(28日)也將提前3小時收盤。美國假日購物季本週拉開序幕，從週四的感恩節假期開始，美國消費者的健康狀況將受到評估，因為他們承擔了約70%的美國經濟。在裁員公告增加和調查報告疲弱的背景下，市場將關注是否出現任何疲軟跡象。台指方面，台指今日呈現開高震盪格局，AI與半導體族群持續吸金，指數盤中一度大漲超過200點，不過尾盤權值王台積電遭到賣單調節，拖累指數尾盤下殺160點，終場成交量4715.76億元，加權指數上漲71.95點、漲幅0.26%、收在27626.48點，累計本週大漲1191.54點。綜合分析，台指站穩在所有均線之上，反彈走勢邁入第五天，今日再創反彈新高點，顯示多頭氣勢仍主導盤面，下檔季線為重要支撐。值得留意的是，美股週五(28日)將提早休市，量能可能轉淡。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國感恩節檔期即將登場，全國零售聯合會(NRF)與Prosper調查顯示，今年感恩節當天(27日)、其後的「黑色星期五」與「網絡星期一」三天長週末，預計將有約1.869億名消費者出門或上網購物，較去年的1.834億人再增約1.9%，有望改寫歷年同期新高，顯示假日消費熱情仍在。但與此同時，通膨侵蝕實質收入、預算縮水等壓力上升，「人潮創新高、荷包卻縮水」恐成今年假日檔的主旋律。NRF指出，購物仍是美國家庭假日預算的重要支出項目，「黑色星期五」依舊是全年最受歡迎的促銷日，預計約七成、即約1.304億人會在當日大舉出動，實體與線上通殺；其次為「網絡星期一」，約四成、涉約7,390萬人計劃當天掃貨。調查並顯示，約58%消費者已提前開始假日採購，比例與過去五年相若。今年最受歡迎的禮品類別依序為服裝與配件(50%)、禮品卡(43%)及玩具(32%)，靈感來源主要來自網上搜尋(41%)、親友推薦(35%)與實體店逛街(28%)。禮品卡預估消費額可達291億美元，年增約1.75%。NRF先前估計，今年美國年底假期整體零售銷售金額將首度突破1兆美元關卡，預計較去年成長約3.7

[FTNN新聞網]記者陳宣穎／綜合報導美股在經過感恩節休市一天後，於上週五（28日）「黑色星期五」恢復交易。觀察美股收盤市況，受惠科技股強力反彈，以及聯準...

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在對科技股高估值的疑慮升溫下，投資人選擇逢高獲利了結，美股基金資金動能出現明顯轉折。統計顯示，截止11月26日當週，美國股票基金出現六週以來首度單週資金外流，淨贖回金額約45.6億美元，為10月15日以來首見淨賣超，即便標普500指數在聯準會(Fed)12月可能降息的預期帶動下，當週迄今累計仍上漲逾3%，也難改資金轉趨謹慎的態度。而連續五週吸金的大型股基金該週轉為小幅淨流出，約有1.44億美元資金撤出；風險屬性較高的中小型股更遭集中調節，中型股基金單週遭贖回約16.9億美元，小型股基金亦出現約8.85億美元資金外流。市場人士分析，在美股11月走勢震盪加劇、科技龍頭估值再度引發爭議，以及美國政府創紀錄停擺43天對經濟前景的干擾之下，部分資金選擇先行鎖定今年以來漲幅。與股市形成對比的是，債券與現金部位持續獲得青睞。美國債券基金已連續八週出現資金淨流入，最新一週吸金約86億美元，其中短中期政府債與國債基金單週湧入約40.5億美元，為9月下旬以來最大規模，反映在降息預期升溫與殖利率回落的背景下，配置型資金明顯回補利率資產。同時，美國境內普通應稅固定收益基金亦有約1

即時中心／林耿郁報導美國股市歷經感恩節休市後，28日恢復交易，交易時間比平日提早到美東時間凌晨1點收盤，市場也比平日清淡，最終因投資人預期聯準會12月降息而收漲。終場道瓊指數漲289點、或0.61%，收47716點；標普500與那斯達克指數也分別揚升0.54%和0.65%，費半指數上漲1.82%。

【時報-台北電】美股在感恩節後的「黑色星期五」恢復交易，儘管交投清淡且提前收盤，受惠於零售股上漲及科技股反彈，加上聯準會（Fed）降息預期增強，四大指數28日全數收紅。銅價與銀價則雙創新高，金價連漲四個月，重新站上4,200美元。 受到美元走疲、全球最大銅生產國智利產能下滑、中國銅冶煉廠計畫減產影響，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅價，28日飆漲到每噸11,210.5美元，刷新10月底創的歷史高點。 同日貴金屬的白銀大漲逾6％，攀抵每盎司56.78美元的歷史新高，11月全月漲16.6％。現貨金價觸及2周高點，重新站回4,200美元價位，周線累漲3.6％、月線漲5.2％，連四個月收紅。 28日道瓊指數收漲0.61％，報47,716.42點；標普500指數終場漲0.54％，收在6,849.09點；那斯達克指數漲0.65％，以23,365.69點作收；費城半導體指數收漲1.82％，報7,025.15點。台積電ADR收漲0.53％，報291.51美元。 主要指數周線全紅，道指、標指和那指分別收漲3.18％、3.73％及4.91％。美股同時收月線，道指與標指11月各漲0.32％、0.13％，繳

【財訊快報／陳孟朔】市場憧憬美國聯準會(Fed)12月降息帶動，歐美股市在感恩節前夕同步向好，道瓊歐洲600指數連續兩天反彈1.05%後，週三再追高6.20點或1.09%至574.21點，與日高574.37點相去不遠，為11月14日以來高點。與此同時，英國財相Rachel Reeves在國會發表上任後首份財政預算案，成為歐股盤中關注焦點。主要國家股市方面，英國富時100指數收盤攀升0.85%、德國DAX指數上揚1.11%、法國CAC 40指數漲0.88%、義大利富時MIB指數漲1.01%、西班牙IBEX 35指數跳升1.36%。利率期貨與FedWatch工具顯示，市場目前預計聯準會12月降息25個基點的機率接近85%，交易員並押注到明年底前再降息約3次，利率前景偏向寬鬆，為風險資產提供支撐。人事預期亦推動降息情緒升溫。市場消息指出，白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)正被總統川普顧問與盟友視為Fed主席繼任人選中的頭號熱門，投資人普遍認為其政策取向與川普更為一致，傾向支持較低利率與寬鬆環境，進一步強化市場對未來幾季寬鬆循環的想像空間。在財政政策方面，Rachel

【財訊快報／陳孟朔】摩根大通銀行(小摩)發表最新美股展望報告，再度扮演「華爾街最樂觀多頭」，將標普500指數2026年底基準目標訂在7500點，並在聯準會(Fed)進一步放寬貨幣政策的情境下，預期指數有機會衝破8000點大關。報告指出，只要美國經濟維持韌性，加上AI驅動的資本支出與獲利成長延續，美股仍有雙位數上漲空間，相關目標已超越多數同業。報告由首席美股策略師Dubravko Lakos-Bujas領銜撰寫，假設Fed在2026年初降息兩次後暫停，企業獲利在「至少未來兩年」維持13%至15%的超趨勢成長。策略團隊強調，若通膨回落速度快於預期，迫使Fed再度放寬政策，美股估值仍有「向上重評」空間，標普不排除在2026年站上8000點之上。小摩將AI視為這一輪多頭行情的核心引擎，指稱AI基建浪潮推動企業資本支出與獲利大幅擴張，並帶來前所未見的市值集中度。針對外界質疑AI權重股估值偏高，該行以約30檔主流AI受惠股為例，估算其遠期本益比約30倍，雖明顯高於其餘標普成分股約19倍，但認為這些公司具備更強的獲利能見度、更高定價權、更低槓桿與較穩定的股東資本回饋，足以部分對沖高估值風險。報告並指

【時報-台北電】國外消息： 1.科技股領漲，美股紅通通 感恩節休市的前夕，週三(26日)美股3大指數全數走高且連4日上揚，因科技類股領漲，故那指漲幅最大。本周3個交易日為止美股均大漲，道瓊漲2.56%，標普500漲3.17%，那指也漲4.23%。費半大漲近3%，近日頻頻走低的NVIDIA反彈1.4%，但盤後小跌0.2%。台積電ADR上漲近2%，盤後續漲0.5%。另外，英特爾大漲2.7%，博通大漲3.3%，美光大漲2.6%，AMD更是大漲4%。經濟數據方面，美國上周初次申請失業救濟人數為21.6萬，低於預估的22.5萬。同時，聯準會褐皮書指出，近幾周的美國景氣變化不大，但一般民眾的消費力，卻還是持續縮手。 美股3大指數最新收盤價，道瓊漲314.67點或0.67%，收47427.12點。那斯達克漲189.1點或0.82%，收23214.69點。標普500也漲46.73點或0.69%，收6812.61點。 2.貝森特：習川明年會面四次 中美領袖24日通話後的隔天，美國財長貝森特25日受訪表示，美國總統川普與中國國家主席習近平明年可能會面多達四次，這有助於穩定中美兩國關係。他並透露中國購買美國

【時報-台北電】經過感恩節休市1天後，週五(28日)的美股雖提早收盤，但還是繳出一張漂亮的成績單，日線全收紅。同時在周線方面，美股3大指數中，因科技股強力反彈，故本周漲幅較大，道瓊周漲3.18%，標普500漲3.73%，那指也漲4.91%。不過，月線卻漲跌不一，在11月份道瓊月漲0.32%，標普500漲0.13%，但那指卻跌1.51%。至於日線上漲的費半，周線大漲9.7%，月線則跌2.8%。28日時，英特爾強彈10.3%，因傳出將出貨M系列處理器給蘋果。同時，台積電ADR也漲0.5%，相反地，NVIDIA下跌近2%。 28日是11月最後一個交易日，因市場對人工智慧AI公司未來獲利能力有疑慮，故科技股回檔拖累美股11月的表現。那斯達克結束之前連續上漲7個月。不過，標普500以及道瓊卻是連續7個月都走高。 投資管理公司Zacks表示，美股投資人再次選擇風險偏好來操作，表示不怕風險，反而把資金大舉投入股市。因為，目前有80%到85%的機率認為，聯準會將在12月份降息。 如果聯準會真的在下個月降息一碼，也就是調降0.25%，將是繼9月和10月開會之後，連續第3次調降利率。紐約聯邦準備銀行行長J

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●根據路透社所做的預測調查，受訪分析師認為，在經濟仍然穩健、科技股持續強勢，以及聯準會立場偏向寬鬆的情況下，看好到 2026年底，標普500指數還能再漲12%。 ●周三美股四大指數連漲第4天，科技股表現尤其亮眼，Horizon Investment Services執行長Chuck Carlson表示，就市場交投的角度來看，今天（周三）和周五的半天，交易量都會比較少，這種情況通常在感恩節（周四）等節假日的前後會看到，這時候，交易量減少，且散戶會比較樂觀一點。另外就是過去這幾天來，華爾街的看法出現急轉彎，又重新轉向相信聯準會將在12月再度降息。我認為這可能是推動市場走高的最大動能，不只是今天，也包括在最近這幾天。 ●The Wealth Alliance常務董事兼總裁Eric Diton在談到周三輝達、甲骨文等AI概念股反彈時表示，這就是過去一兩周避險操作後的一次急彈，這很正常。在感恩節這周，市場通常表現強勁，因為大家心情都很好。我們即將迎來一年當中股市表現最好的時期：11月到來年的4月，這時候很難不看漲。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國聯準會(Fed)官員近期在降息步調上的鷹鴿分歧加劇，令市場對12月會議結果愈發拿不準，資金因而大舉湧入利率選擇權與隔夜利率相關衍生品進行避險，利率「保險費」明顯升溫。報導指出，長期年期(如10年與30年)利率交換的選擇權(swaption)短天期隱含波動率在經歷長時間壓縮後再度抬頭，反映投資人願意付出較高權利金鎖定政策路徑不確定帶來的風險。所謂swaption，是針對利率交換(IR swap)的選擇權，投資人可藉此在未來某一時點，把固定利率和浮動利率現金流互換，用來對沖公債或其他利率部位的風險。與此同時，與擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤、在未來一季內到期的選擇權未平倉合約(open interest)亦明顯增加。SOFR大致跟隨Fed政策利率走勢，被視為市場對未來短期資金成本的「即時民意調查」。分析師指出，目前避險部位在「12月再降一次息」與「按兵不動、等數據再說」兩種情境之間大致平衡，顯示市場不敢押單邊。利率期貨顯示，交易員現在估算Fed在12月9至10日會議上降息的機率已升至約85%，一週前還只有約50%。一派聲音來自紐約聯邦儲備銀行總裁威廉斯(

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國黑色星期五(黑五)網購在AI助攻下寫下新猷，線上銷售額衝上118億美元，年增9.1%，創歷來單日新高。然而，在關稅與通膨推高售價、折扣率持平的夾擊下，消費者結帳件數反而下滑，實際「撿便宜」的體感價值不升反降。根據追蹤逾一兆次網站造訪紀錄的Adobe Analytics統計，今年黑五美國線上消費達118億美元，為全年最大網購日，年增率9.1%。Mastercard SpendingPulse則指出，黑五當日美國電商銷售成長10.4%，遠高於實體店面1.7%的增幅，顯示在景氣不安、價格高漲下，民眾更傾向先上網比價、下單再說。推升線上消費的關鍵之一，是各大零售商新推出的AI導購工具。Adobe估算，今年黑五導入AI的零售網站流量較去年暴增805%，去年沃爾瑪的新工具Sparky與亞馬遜的Rufus等大型語言模型導購還未正式上線。市場研究機構eMarketer分析師大衛卡尼恩(Suzy Davidkhanian)指出，送禮本身就充滿壓力，AI聊天機器人與大型語言模型讓消費者「更快找到需要的東西」，降低搜尋與比價成本。熱銷品項包括樂高積木、寶可夢卡、任天堂Swi

美股在感恩節假期前夕氣氛偏多，科技股領漲，也把台積電 ADR一併推高。台積電今（27）日在一度漲15元至 1,455 元，帶動大盤穩步上攻，台積電短線震盪後穩步上攻，有望連三紅，但高檔時還是要小心震盪，投資人想買的話記得分批買入、分批加碼。

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場圍繞「日圓、英鎊與美元」三條主線震盪：日本央行被傳最早下月升息，日圓盤中短線拉升但很快回吐漲幅再度走弱；英國新財政預算案釋出更大財政緩衝空間，英鎊順勢走高；在市場幾乎押注Fed12月降息之際，加上外界認為下任Fed主席人選偏向鴿派，令東京匯市週四早盤美元指數追低連四跌，退回逾一週低位。與此同時，日圓翻揚重回156下方、英鎊連六彈至1個月新高、歐元則連四升站回1.16美元。交易員指出，日本央行近期透過放風方式，為「最早下月升息」預先準備市場情緒，主因日圓疲軟再次引發官方與政界壓力。不過，在真正政策落地前，利差結構仍明顯不利日圓，日圓兌美元上日回吐0.27%後，最新報價為155.91，反彈0.36%。外匯策略師強調，若只是一碼象徵性升息、且沒有明確的持續升息承諾，恐怕難以扭轉日圓中期偏弱格局，除非日本當局以更強烈口吻或實際進場干預，市場才會真正收斂做空部位。英國方面，財相李韻晴(Rachel Reeves)公布新一年度預算案，獨立預算機構認為政府未來數年的「財政緩衝」較先前預估翻倍成長，在提高部分福利支出之下仍有空間達成中期減赤目標，減輕資本市場對英國財政紀律的