AI、高效能運算需求旺，華立2026年營收挑戰高峰

【財訊快報／記者張家瑋報導】受惠AI與高效能運算需求暢旺，高科技材料與設備供應商華立(3010)半導體與資通訊產品線雙成長動能強勁，產品組合持續優化，並搭配南部物流中心啟用，法人預期整體營運穩健上行，2026年營收有望挑戰歷史新高。華立代理多家日系電子材料，涵蓋光阻液、研磨液、先進封裝材料等，下半年隨著大客戶產能持續開出，半導體營收占比提高，單季毛利寫下歷年同期次高紀錄，累計前三季屬母公司業主淨利16.29億元，每股盈餘6.28元，繳出亮麗成績單。展望2026年，在半導體業務持續受惠於AI應用需求高漲，龍頭客戶先進製程營收占比突破七成，帶動相關材料需求。COWOS先進封裝材料亦因客戶擴產而大幅成長，加上記憶體市況回溫，預期半導體業務將成為成長性最佳的產品線。另外，華立引進銷售的高解析度乾膜，隨著高速運算、AI GPU及ASIC晶片需求強勁，在IC載板領域已成功取得多家重點客戶的主要訂單，於PCB市場方面，華立聚焦於LEO低軌衛星、光收發模組及AI伺服器HDI主板等高成長應用，將帶動2026年資通訊業務重回成長軌道。華立亦積極強化物流佈局，因應半導體客戶需求，投資25至27億元於台南佳里興建1.2萬坪物流中心，規劃冷藏與常溫倉庫，預計於年底至明年初啟用，此舉不僅因應半導體大客戶南部擴產需求，也將承接第三方製造業委外倉儲商機，進一步提升華立在供應鏈的附加價值。

【財訊快報／記者張家瑋報導】長興(1717)受中國景氣低迷與同業競爭影響，2025年營收表現承壓，然而2026年營運有望迎來顯著改善，在電子材料真空壓模機設備及半導體材料雙引擎啟動之下，法人預估毛利率將站穩21%之上，且隨著產品組合優化，進一步推升獲利結構上揚，2026年獲利數字有望雙位數年增。面對大環境景氣不佳與中國大陸同業競爭，長興前三季營運承壓，所幸透過原料成本改善及產品組合優化，使得前三季毛利率20.33%表現仍優於去年同期。展望第四季，長興預估單季營收與上季相仿，但因ABF載板客戶拉貨，電子材料真空壓模機設備進入出貨旺季，產品組合有利於提升毛利率與營益率，法人預期獲利表現將優於上季。而2026年長興於半導體材料成長引擎啟動，半導體乾膜光阻與晶圓級液態封裝材料進入收割期，其中半導體乾膜光阻可應用於載板當中，封裝乾膜光阻持續研發中，而晶圓級液態封裝材料進入快速成長期，其具備低翹曲、極佳縫隙填充流動性與異質界面密著力，因此，可用於（Fan-out）、SiP系統級封裝及封裝底部填充膠，晶圓級液態封裝材料預計 2026年第二季至第三季放量，目前半導體營收占比僅0.3%至0.4%，預估2

【財訊快報／記者劉居全報導】群益投顧發布12月份財富管理月報表示，AI投資浪潮與主要央行的降息預期，正同時形塑2025–2026年全球金融市場的主旋律。AI帶動的資本支出、算力需求與資料中心投資，使科技與半導體產業成為全球景氣的核心動能；同時，若通膨逐步趨緩，主要央行啟動降息，將直接影響全球股市評價與債券市場利率。這兩股力量在短期內可能形成「科技資本支出旺盛 × 低利率預期」的正循環，但也伴隨結構性風險。全球股市圍繞利多因素與風險並存。首先，AI帶動的結構成長AI推動的算力需求與資料中心建設，使全球科技股具備中期支撐力。從晶片、伺服器、散熱、PCB到雲端業者，相關供應鏈受惠程度最高，台灣地區因半導體優勢更具系統性利多。其次，降息降低折現率、刺激估值 若美國通膨繼續下降，降息啟動將降低企業資金成本，同時使科技與成長股的折現率下降，對高估值板塊形成支撐。加上美元可能轉弱，新興市場（特別是亞洲）有機會吸引新增資金流入。但是風險部分，AI估值泡沫與降息落空，但AI長期成效仍具不確定性，若市場對AI盈利化速度失望，科技股易出現修正。此外，若通膨更黏著、Fed降息不如預期，股市可能重演「高估值＋流

【財訊快報／記者戴海茜報導】君帆工業(4584)下午舉行法說會，君帆指出，無錫廠預計年底落成，泰國廠已通過BOI核准，預計2027年1月啟用，目前已拿到泰國當地企業的訂單，並打入世界前三大鋼鐵設備廠。展望2026年，儘管關稅問題，但看好半導體、模具、醫療、工具機成長，其中醫療明年再增加3款產品，預估全年營收可望持穩今年。君帆表示，今年輪胎及鋼鐵產業受到關稅等不確定因素干擾，不過模具受惠新能源車與車廠新產品線開發而持續成長，半導體、醫療也表現較好。展望2026年，隨著中國工具機滲透率提升，今年無錫廠工具機客戶訂單成長30%，預期無錫新廠年底落成後，明年也可望持續成長；至於半導體部分，現有的CoWoS濕製程設備外，也會切入半導體新一代製程。醫療應用已從手術檯、CT掃描、牙科治療檯擴展至眼科設備，預期明年再增加3款新產品，目前來看，醫療未來3到5年仍可維持穩定成長；模具受惠Tier1客戶與車廠佈局逐漸發酵，看好歐美市場的成長性。君帆前三季營收為10.3億元，年增5%，毛利率33%，較去年同期增加1個百分點，稅後淨利7900萬元，每股盈餘2.63元。前三季營收比重來看，液壓元件銷售受輪胎下滑影

【財訊快報／記者劉居全報導】美國今年底前仍有降息空間，市場資金面寬鬆，美元指數偏弱，歷史經驗顯示，在此情境下，台股表現亮眼，電子與創新科技族群更具爆發力。野村投信表示，隨著AI推升企業獲利，2026年台股獲利有望再創新高，本益成長比維持低於1，投資價值凸顯。台灣在AI供應鏈的優勢不僅來自世界領先的半導體製造能力，更因具備高度整合性，能快速因應客製化與高頻更新需求，成為全球AI業者的關鍵夥伴。未來，唯有持續投入研發、勇於突破，才能在市場變局中掌握主導權，站上時代浪尖。野村投信投資策略部副總經理但漢遠表示，過去十多年，美國科技企業研發投入持續高於資本支出，2020至2023年更加速成長，顯示企業在技術創新上的長期戰略布局，而非僅依賴硬體建設。這次的AI革命亦不例外，自2017年研發支出明顯攀升，2018至2022年幾乎年年出現重大突破，最終在2022年ChatGPT發表後，引爆生成式AI熱潮，並推動股市迎來爆發成長。同一時期，台灣企業研發投入過去十年也顯著成長，從2013年的3,462億元新台幣提升至2023年的7,979億元新台幣，其中電腦與電子業占比近八成，展現科技業高度投入研發的特性

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓國央行週四表示，由人工智慧(AI)需求推動的全球半導體熱潮預計將持續到明年年底。韓國央行副行長Lee Ji-ho在週四當天的經濟展望說明會上表示，目前看來，半導體景氣週期將延續到明年，但很難預測是否會持續到2027年。Lee Ji-ho補充稱，半導體的上升週期通常持續兩年左右，但目前的上升週期可能會因全球人工智慧熱潮而延長。如果持續到2026年年底，其持續時間將與2000年左右的IT泡沫相當。在全球半導體需求強勁、出口強勁以及消費者信心改善的支撐下，韓國經濟一直處於復甦軌道。

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，科技圈盛傳已久的「谷歌回歸眼鏡戰場」傳聞，正一步步成形。谷歌(Google)自去年底悄悄啟動兩個AI眼鏡專案，目前已進入POC(Proof of Concept，小批量試產)階段，正密集進行零組件選型與外觀(ID)設計。最新跡象顯示，硬體將由富士康(鴻海)代工，參考設計交由三星電子(Samsung Electronics)主導，晶片則採用高通(Qualcomm)方案，最早有機會在2026年第四季推出首款量產機種，為火熱的AI眼鏡戰局再添一名重量級「全能型選手」。知情人士透露，谷歌此輪AI眼鏡布局並非單一產品，而是兩條平行專案路線，同步推進。硬體供應鏈架構大致已定：富士康負責整機代工與生產，三星提供整體參考設計與部分關鍵模組，高通則供應專用運算平台，谷歌近期還積極接觸包括歌爾在內的中國零組件廠商，顯示從主機代工到聲學、光學模組都有望形成一條完整的跨國供應鏈。業界消息人士透露，谷歌新一代AI眼鏡大概率採用「波導片」光學方案，屬於真正具備顯示功能的AR類產品，而非僅做語音與拍照的「無顯示」眼鏡，機身還會整合攝影鏡頭。這意味著，谷歌鎖定的不是單純聽音樂、拍短片的入

漢科（3402）受惠全球晶圓廠擴產持續推進，營運動能同步升溫。公司在法說中指出，隨AI、高效能運算（HPC）帶動建廠需求升溫，台灣先進製程維持全球領先，客戶對於氣體、化學、排氣、機電與無塵室等高度專業分工需求強勁，推動公司近年營收、獲利穩健成長，毛利率更在今年創下歷史高點。展望明年，公司喊出「力拚雙位數成長」目標。

【財訊快報／記者劉居全報導】展望2026年投資市場，富達國際認為，整體環境受科技驅動增長動能及多數市場的政策支持，風險資產可望受惠，然而深層結構性轉變與緊張局勢仍有待觀察，投資人須於分化的變局中尋找亮點，以能捕捉超額報酬的契機。在經濟成長持續保持韌性、貨幣與財政政策皆偏寬鬆的環境下，2026年總體經濟環境仍具支撐。過去12個月困擾市場的部分疑慮消退，核心通膨仍高但已趨緩，關稅引發急劇衰退的可能性亦已降低，目前風險看來可控，惟對於勞動市場進一步惡化、通膨再度上升、美國央行獨立性、以及AI資本支出與獲利週期的強度等風險，仍須保持警覺。富達國際全球多重資產投資主管Matthew Quaife表示，2026年看起來有許多正面驅動因素，但長期景況更為複雜。觀察中長期經貿發展，繼多年的全球化與美國債務積累，全球正走向分化，而美國『解放日』即為此結構性轉變的體現。區域分化將使美元進一步走弱，尤其在聯準會獨立性爭論升溫之際，投資人亦重新思考持有美元資產的風險。此外，2026年預期地緣政治波動仍無可避免；黃金在此環境下應能提供一定防禦力。歐元也越具吸引力，特別是在聯準會面臨降息幅度或超過合理範圍之際，以

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，安世半導體(Nexperia)提出警告稱，各行業的客戶仍面臨停產風險，呼籲其中國子公司採取切實措施重啟對話。安世半導體這家荷蘭晶片製造商表示，歡迎中國政府為恢復相關出口所做的努力，但客戶仍報告面臨即將停產的風險。自從荷蘭政府採取行動試圖影響安世半導體的決策以來，其中國子公司就停止合作。安世半導體週四在寫給中國實體的一封公開信中寫道，這種情況不能繼續下去。公司為汽車和消費電子行業設計並製造關鍵半導體，從亞洲到歐洲的汽車製造商均已對生產可能受到干擾發出警告。荷蘭政府上週暫停對安世半導體的行政令，將控制權歸還給其中國母公司。荷蘭經濟事務大臣Vincent Karremans表示此舉是為釋放善意，聲稱荷中雙方的對話仍在繼續。安世半導體在信中表示，曾多次嘗試通過電話、電子郵件、提議的會議，甚至是「正式信函要求履行權利」的方式與子公司直接溝通，但均未收到「有意義的回應」。安世半導體敦促其中國子公司透過電子郵件或「中立、專業的第三方調解人」進行對話，以恢復可預測的供應。對於上述消息，安世半導體的中方母公司聞泰科技未立即回覆尋求置評的郵件。該公司之前要求安世荷蘭就如何

【財訊快報／記者王宜弘報導】由元富證券輔導的機構整合解決方案服務商-崴寶精密(7744)週四(27日)以承銷價280元正式上櫃掛牌邁向資本市場，也開啟崴寶全新篇章。為滿足國際客戶需求，崴寶2023年中赴越設廠，並於去年3月取得北寧省廠房，於同年7月正式量產，同時獲得ISO認證及歐美、台灣客戶驗證，並於2025年開始大量出貨。鑑於客戶新單開發順利，原越南一廠產能將於2026年滿載，今年4月再取得越南二廠土地使用權，並於8月底動工，預計2026年第二季至第三季完成一期廠房建設與設備進駐。目前崴寶海外生產據點主要分布於中國東莞市與越南北寧省，出貨比例約中國67%、越南33%。二廠投產後，產能結構中越二八比，形塑更具韌性與靈活度的全球製造網絡。崴寶於雲端物聯網領域應用聚焦於交換器、光通訊傳輸模組、資安設備與雲端儲存四大領域；同時越南廠將導入散熱與機櫃產品線，持續拓展AI相關應用版圖，持續追求成長。受惠AI與雲端資料中心對精密機構件的強勁需求，崴寶目前有70-80%營收來自AI伺服器周邊產品。隨著輝達及各大CSP廠商積極擴充算力，傳輸速度與高頻寬需求同步攀升。該公司近三年獲利均超越一個股本，今年

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，市值逾5兆美元的AI晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)近日向華爾街分析師發出7頁備忘錄，強調公司並未透過「供應商融資」或「循環融資」來推高營收，稱其業務基本面健全、財報透明。然而，兩位知名做空人士查諾斯(Jim Chanos)與貝瑞(Michael Burry)公開表示保留，認為輝達對虧損AI客戶的大量投資，與過去光纖設備商透過融資拉貨的歷史案例有相似之處，值得投資人提高警覺。報導指出，輝達在備忘錄中否認類似昔日盧森特(Lucent)舞弊案，以投資或放貸方式，支撐資金吃緊客戶下單購買設備，強調公司客戶平均僅需約53天就會回款，與典型需多年償還的「供應商融資」安排不同。公司並稱，將自身與過去的會計醜聞區隔開來。不過，查諾斯指出，輝達確實「把錢丟進虧損公司，讓這些公司有能力訂購其晶片」，而這些客戶包括OpenAI、馬斯克的xAI，以及CoreWeave、Nebius等AI雲端企業。貝瑞則在個人文章中直指，部分AI企業存在「可疑的收入認列」，來源正是這類與供應商高度捆綁的投資與融資關係。空頭更憂慮的是，AI生態系正快速引入各種債務工具與結構性融資。一

【財訊快報／記者張家瑋報導】雖然第四季受面板淡季影響，中光電(5371)營運表現平淡，且明年第一季可能面臨庫存與產能調節壓力，惟2026年在無人機業務持續高飛之下，搭配顯示器、車載與OLED模組穩健出貨，法人預期首季之後，整體營運將顯著回升，預期全年營收獲利有雙位數成長空間。展望2026年，中光電各項事業群中，既有影像與節能產品線仍是穩定現金流來源，顯示器、車載與OLED模組出貨將穩定成長，尤其OLED顯示器自量產後，將成為新動能，另外，2026年運動賽事所帶動的市場需求，客戶端積極展開B2C相關產品的規劃與準備，高階4K投影機與車載投影產品有望於2026年逐步放量。中光電無人機業務表現最強勁吸睛，在政府規劃於2026年推動9至10萬架無人機採購，標案金額上看800至1,000億元，中光電目前月產能約1,000台，預計2026年底擴充至5,000台，優先大啖國內軍工商機，且未來不排除應對其他海外市場需求而在海外設置工廠。目前在整機部分，美國、日本客戶已進行樣機採購，預計2026上半年日本客戶應可開始銷售，美國主要與客戶討論有關於代工的部分，目前已進入到細部協商階段，法人預估2026年無

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，阿里巴巴(9988.HK)(美股代碼BABA)最新一季營收優於預期之際，執行長吳泳銘在業績電話會議上明確表示，未來三年內「AI泡沫不太存在」，強調行業內不僅最新一代GPU幾乎全數「跑滿」，就連三至五年前的舊一代GPU資源也處於高負載狀態，顯示真實需求遠未見頂。在此判斷下，阿里管理層不排除在已承諾的三年3,800億元人民幣(以下同)AI投資之外，再追加資本開支，並坦言以當前客戶需求來看，3,800億元規模「可能偏小」。吳泳銘指出，阿里目前在AI to B與AI to C兩大方向同步發力。一方面，自研大模型Qwen3-Max在模型智能水準與工具調用能力上已達全球領先水準，驅動雲計算與產業客戶場景落地；另一方面，AI與阿里既有電商、地圖、本地生活等業務生態高度協同，「千問App」有望率先打造成為未來的AI生活入口，基於阿里生態與流量優勢，全力切入AI to C市場，形成從企業端到消費者端的閉環。在資本市場最關注的投入強度與回報問題上，管理層態度偏向「先卡位、後算帳」。阿里強調，將積極投資AI能力與算力基礎設施，會根據客戶訂單與實際需求動態調整投資節奏，但如果需求

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【時報-台北電】美國12月降息機率維持在八成以上，加上台積電2025年供應鏈論壇證實AI需求高速成長，在半導體與AI供應鏈帶動下，終場加權指數上漲144點，收27554點。盤面上，國發會表示AI新十大建設矽光子扮先鋒包括眾達-KY、光環、波若威等股價皆大漲。市場預估台積電明年資本支出挑戰500億美元，帶動檢測股旺矽、穎崴股價有所表現。 降息預期攸關股市評價調整，元大投顧指出，一旦預期降低就會凸顯股價漲太多評價高估，隨著聯準會12月降息機率大增，VIX恐慌指數快速從25附近跌回20以下，伴隨台積電供應鏈論壇表示AI需求高速成長，市場認為2026資本支出可望挑戰500億元之外，也連帶淡化AI泡沫化的疑慮，台股指數受利多激勵，因此一口氣從季線漲回月線之上。不過，上漲過程成交量遠不如先前，顯示投資人現階段仍不敢過度追價，加上法人偏向調節，可能進一步壓縮指數上檔空間，布局上避免過度追價，並以短打為主。 選股方面，元大投顧分析，半導體、AI族群重獲資金青睞，AI零組件明年受惠規格升級報價走揚，伴隨出貨放量，不少外資已陸續上調明後年EPS，包括水冷散熱、電源(800VHVDC、BBU)、PCB/CC

【財訊快報／記者劉居全報導】瑞銀財富管理投資總監辦公室亞洲資產配置主管胡俊禮(Chun-lai Wu)表示，邁入2026年，投資者正在探討人工智慧（AI）創新、財政支出和寬鬆貨幣政策的強大組合，是否能幫助全球股市擺脫傳統「週期尾聲」的重力束縛，進而加速向前。胡俊禮指出，AI是這場論辯的核心，台灣在全球AI供應鏈中居於核心地位，當前AI熱潮有望帶來必要的生產力提升，克服歷史性限制，幫助市場達到自身的「逃逸速度」。然而，能否實現這一潛力，還取決於投資者是否願意持續為AI提供資金支持、科技領導者是否能成功將創新商業化，以及全球的能源供給是否足夠支撐這一切。胡俊禮強調，AI仍是全球市場的核心驅動力，並未出現任何放緩跡象。AI資本支出與企業採用率持續加速，資料中心擴張已能支援聊天機器人使用量25倍成長，下一波「代理型AI」與「物理AI」（如機器人、自駕車）將推動算力需求再上臺階。瑞銀預估，2026-2030年全球AI資本支出累計達4.7兆美元，2030年的年支出將達1.3兆美元，年複合成長率高達25%。近期科技公司財報顯示對AI算力和服務的需求較預期強勁。瑞銀認為，這種需求支持科技公司增加資本支

【財訊快報／記者劉居全報導】中華電信(2412)今(27)日舉辦「2025中華電信智慧創新應用大賽暨5G加速器徵選活動」頒獎典禮暨成果發表；響應全球AI技術急速發展，今年賽事全面升級，聚焦智慧文化、製造、醫療、環境、生活、交通與金融7大應用領域；同時增設「元宇宙應用特別獎」，該獎項以中華電信YoCity元宇宙平台為示範場域，發展城市行銷、文化科技沉浸式內容。5G加速器徵選亦新增「AI創新特別獎」，鼓勵新創展現跨域整合能力。今年共吸引263組、逾800人報名，創歷屆新高，展現台灣在數位創新、場域落地與社會關懷上的強勁能量。中華電信董事長簡志誠表示，在AI推動的全球競速中，強化國家數位韌性已成為中華電信的核心任務。中華電信近年致力於雲網整合、資安強化到衛星備援，持續提升國家數位韌性、也為台灣產業提供創新創業的堅實基礎。並指出，技術唯有真正落地、改善社會，才具備長期價值，而競賽與加速器正是匯聚青年與新創能量的關鍵平台，中華電信將繼續與產官學研合作，推動台灣智慧創新進入下一階段。國家發展委員會副主委詹方冠勉勵得獎團隊時表示，AI已成為國家競爭力關鍵，今年團隊在醫療與民生等領域展現扎實的落地能量

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，天域半導體香港首次公開募股(IPO)計畫籌資17.4億港幣。根據呈交香港交易所的公告，廣東天域半導體股份有限公司在香港發售3,000萬股股份，每股發售價58港幣。外電依此計算，天域半導體計畫融資17.4億港幣(2.24億美元)。股票預計12月5日掛牌上市。中信證券是獨家保薦人。