波克夏進場加持，谷歌月線連八紅，今年來表現為科技七雄之首

【財訊快報／陳孟朔】谷歌A股(美股代碼GOOG)股價上週五追高後倒吐0.16美元或0.05%至320.12美元，週線漲6.85%，11月以來漲幅擴大至13.87%，連八紅，成為大型科技股中走勢最穩健的標的之一。該股今年來大漲69.14%為科技七雄最旺，11月25日觸及的328.83美元為上市新高。資金面上，波克夏海瑟威在11月中公布的第三季持股報告顯示，該公司上季大舉減持蘋果持股，同時新建倉約1,784萬股谷歌母公司Alphabet股票，使Alphabet一舉躍升為其第十大持股。市場人士認為，這被視為長線價值投資人對谷歌雲與AI業務前景投下的關鍵信任票，也有助提升市場對谷歌中長期成長性的評價。此外，AI基礎設施題材為谷歌再添想像空間。11月下旬市場消息指出，Meta正考慮在其AI數據中心導入谷歌自研的張量處理單元TPU，藉此逐步降低對輝達GPU的依賴。雙方正洽談自2027年起，Meta將斥資數十億美元採購谷歌TPU，並評估最快於明年起租用谷歌雲TPU的可行性。若相關合作成案，意味著谷歌首次把TPU從自家雲端業務向外大規模輸出，成為雲端與AI晶片市場「一體兩面」的新競爭者，不僅有望挑戰輝達在AI運算晶片領域的霸主地位，也強化Alphabet在AI算力、雲服務與廣告以外多引擎成長的長期敘事。對股價而言，波克夏進場加上AI晶片商機升溫，正成為谷歌在高位震盪中仍能維持買盤支撐的重要雙重動能。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片一哥--輝達(Nvidia，美股代碼)上週五逆勢收低3.26美元或1.81%至177美元，週線跌1.05%，11月跌幅更達12.59%為三個月首黑且為3月重挫13.24%以來最遜，在AI題材熄火與資金調節壓力下，股價表現明顯轉弱，成為科技權值股中自高位拉回最受關注的標的之一。市場人士指出，輝達11月走勢不振，除前期漲幅龐大、技術面乖離需要修正外，部分壓力來自「大戶逢高調節」訊號相繼曝光。軟銀集團在11月11日公布業績時提到，其持有的3,210萬股輝達股票(含資產管理子公司持股)已於2025年10月全數出售，套現約58.3億美元，等同重量級股東選擇提前鎖利離場。資金面壓力並不止於此。全球最大對沖基金橋水在11月14日披露第三季持股報告顯示，該基金於第三季大幅減持輝達，減持比例高達65.3%。橋水投資長同時示警，市場穩定性風險正在飆升，被解讀為對AI相關權值股高估值的間接提醒。與此同時，多家大型機構近日在最新持股調整中也報告減持輝達部位。分析師指出，當過去一年一路「抱團」的機構資金開始集體降槓桿、鎖定獲利，市場上關於「AI泡沫」的爭論自然升溫，身為AI龍頭代表的

【財訊快報／陳孟朔】在自研AI晶片與大模型雙輪驅動下，谷歌母公司Alphabet股價近期強勢上攻，市值逼近4兆美元關卡，市場開始以「AI新王」視之。分析師指出，若自家張量處理單元TPU正式大量對外銷售，將有望從成本中心轉為獲利引擎，直接撼動目前由輝達主導的AI硬體版圖。摩根士丹利(大摩)策略團隊最新報告預估，到2027年Alphabet對外出貨50萬至100萬片TPU並非不合理情境，意味TPU將從專供內部工作負載，轉變為在全球算力吃緊背景下的戰略性商品。據悉，Meta正磋商採購價值數十億美元的Alphabet專用AI晶片，市場解讀，一旦大單成行，不僅有助Alphabet提升雲端業務與晶片收入，更將蠶食輝達在AI加速卡市場的占有率。報告測算，Alphabet每對外銷售50萬片TPU，即可帶動雲業務收入增加約11%，並推升每股盈餘約3%。在算力需求長期向上、資本支出持續擴張之際，雲端與AI硬體雙重挹注，有望支撐Alphabet獲得更高評價倍數。分析師強調，Alphabet多年來在TPU上投入大量研發，並持續透過軟體優化提升與既有系統的兼容性，這是未來能否真正規模化外銷的關鍵。目前AI晶片市

【時報-台北電】Google推出最新AI模型Gemini 3一戰封神、廣受好評，其母公司Alphabet股價衝上318美元、市值強勢叩關4兆美元大關，重奪全球市值探花寶座。Gemini 3帶動Alphabet股價上演慶祝行情，含「谷」ETF也同步聚光。 據統計，目前市場上逾20檔海外ETF持有Alphabet股票，Alphabet含量最高的前十檔，持有比重分別有7％～11％不等，含「谷」量站上雙位數有四檔，分別為統一FANG+（00757）、凱基全球菁英55（00926）、國泰北美科技（00770）及復華S&P500成長（00924）。 凱基全球菁英55（00926）ETF研究團隊表示，現今市場主要AI股每股盈餘（EPS）正以每年大於20％的速度擴張，強勁盈利增長，支持這些大型市值AI成長股當前估值仍在相對合理的區間。 國泰北美科技（00770）基金經理人林淑娟指出，AI產業競爭如火如荼進行，市場熱議Google Gemini是否超越OpenAI ChatGPT，甚至質疑ChatGPT產能過剩，無論哪方暫居領先，AI技術都將大鳴大放。如同2000年網路世代，當時Yahoo雖在搜尋引擎戰

【時報-台北電】隨著聯準會在12月再度降息的預期升溫，科技股在感恩節假期前展開大反攻，周三(11月26日)美股主要指數連漲第四天。AI概念股甲骨文獲德銀維持看漲評級，股價大漲4%。AI伺服器大廠戴爾本季財測意外強勁並上修全年營運目標，股價勁揚近6%，為族群反攻增添火力。近來因AI股恐漲過頭和AI教主地位動搖等疑慮而陷入震盪的輝達反彈漲逾1%。同列「七巨頭」的微軟和特斯拉也漲近2%。台積電ADR收漲近2%，鴻海ADR漲3.55%。聯準會最新發布的褐皮書對降息預期似乎沒有影響。 ★四大指數 美股道瓊上漲314.67點或0.67%，收47,427.12點。 S&P500上漲46.73點或0.69%，收6,812.61點。 NASDAQ上漲189.10點或0.82%，收23,214.69點。 費城半導體上漲185.28點或2.76%，收6,899.46點。 ★11大類股 公用事業類股(SPLRCU)漲1.32% 科技類股(SPLRCT)漲1.27% 原物料類股(SPLRCM)漲1.21% 必需消費類股(SPLRCS)漲0.97% 金融類股(SPSY)漲0.79% 能源類股(SPNY)漲0.68

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，科技圈盛傳已久的「谷歌回歸眼鏡戰場」傳聞，正一步步成形。谷歌(Google)自去年底悄悄啟動兩個AI眼鏡專案，目前已進入POC(Proof of Concept，小批量試產)階段，正密集進行零組件選型與外觀(ID)設計。最新跡象顯示，硬體將由富士康(鴻海)代工，參考設計交由三星電子(Samsung Electronics)主導，晶片則採用高通(Qualcomm)方案，最早有機會在2026年第四季推出首款量產機種，為火熱的AI眼鏡戰局再添一名重量級「全能型選手」。知情人士透露，谷歌此輪AI眼鏡布局並非單一產品，而是兩條平行專案路線，同步推進。硬體供應鏈架構大致已定：富士康負責整機代工與生產，三星提供整體參考設計與部分關鍵模組，高通則供應專用運算平台，谷歌近期還積極接觸包括歌爾在內的中國零組件廠商，顯示從主機代工到聲學、光學模組都有望形成一條完整的跨國供應鏈。業界消息人士透露，谷歌新一代AI眼鏡大概率採用「波導片」光學方案，屬於真正具備顯示功能的AR類產品，而非僅做語音與拍照的「無顯示」眼鏡，機身還會整合攝影鏡頭。這意味著，谷歌鎖定的不是單純聽音樂、拍短片的入

AI科技浪潮席捲全球，相關科技股成為熱門投資標的。但也有人開始擔心，AI股是否會「泡沫化」。有網友認為AI長線趨勢明確，「至少會一路炒到2027年」，引發熱議。

【財訊快報／記者劉居全報導】群益投顧發布12月份財富管理月報表示，AI投資浪潮與主要央行的降息預期，正同時形塑2025–2026年全球金融市場的主旋律。AI帶動的資本支出、算力需求與資料中心投資，使科技與半導體產業成為全球景氣的核心動能；同時，若通膨逐步趨緩，主要央行啟動降息，將直接影響全球股市評價與債券市場利率。這兩股力量在短期內可能形成「科技資本支出旺盛 × 低利率預期」的正循環，但也伴隨結構性風險。全球股市圍繞利多因素與風險並存。首先，AI帶動的結構成長AI推動的算力需求與資料中心建設，使全球科技股具備中期支撐力。從晶片、伺服器、散熱、PCB到雲端業者，相關供應鏈受惠程度最高，台灣地區因半導體優勢更具系統性利多。其次，降息降低折現率、刺激估值 若美國通膨繼續下降，降息啟動將降低企業資金成本，同時使科技與成長股的折現率下降，對高估值板塊形成支撐。加上美元可能轉弱，新興市場（特別是亞洲）有機會吸引新增資金流入。但是風險部分，AI估值泡沫與降息落空，但AI長期成效仍具不確定性，若市場對AI盈利化速度失望，科技股易出現修正。此外，若通膨更黏著、Fed降息不如預期，股市可能重演「高估值＋流

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，市值逾5兆美元的AI晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)近日向華爾街分析師發出7頁備忘錄，強調公司並未透過「供應商融資」或「循環融資」來推高營收，稱其業務基本面健全、財報透明。然而，兩位知名做空人士查諾斯(Jim Chanos)與貝瑞(Michael Burry)公開表示保留，認為輝達對虧損AI客戶的大量投資，與過去光纖設備商透過融資拉貨的歷史案例有相似之處，值得投資人提高警覺。報導指出，輝達在備忘錄中否認類似昔日盧森特(Lucent)舞弊案，以投資或放貸方式，支撐資金吃緊客戶下單購買設備，強調公司客戶平均僅需約53天就會回款，與典型需多年償還的「供應商融資」安排不同。公司並稱，將自身與過去的會計醜聞區隔開來。不過，查諾斯指出，輝達確實「把錢丟進虧損公司，讓這些公司有能力訂購其晶片」，而這些客戶包括OpenAI、馬斯克的xAI，以及CoreWeave、Nebius等AI雲端企業。貝瑞則在個人文章中直指，部分AI企業存在「可疑的收入認列」，來源正是這類與供應商高度捆綁的投資與融資關係。空頭更憂慮的是，AI生態系正快速引入各種債務工具與結構性融資。一

財經中心／綜合報導半導體封測設備大廠 鴻勁精密（7769） 今（27）日以強烈氣勢登場上市，掛牌首日不僅以 1,495元 刷新台股掛牌天價，盤中更一度衝上 3,000元，終場大漲 1,445元、收在2,940元，漲幅高達 96.6%，寫下台股史上個股單日「漲幅金額」新紀錄，同時躍升台股 第五大千金股，讓千金股數量增至 26檔。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，市場傳出中國多家大型科技企業正將部分人工智能(AI)大模型訓練工作轉移到海外數據中心，以便合法使用輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)晶片，在現行美國出口限制框架下爭取更大操作空間。知情人士透露，阿里巴巴(09988.HK)及字節跳動等科企，近期已在東南亞多個數據中心部署最新一代大語言模型訓練專案。消息人士透露，美國自今年4月起進一步收緊對華高階AI晶片的銷售限制後，中資科企在海外地點進行模型訓練的比重明顯上升。相關企業普遍採取的做法，是透過與非中國實體擁有及運營的海外數據中心簽署租賃協議，由對方採購與管理輝達等高階GPU資源，再提供算力服務，藉此避開直接購買受限晶片的敏感地帶。與此同時，中國AI新創DeepSeek則被視為「特例」。消息人士提到，DeepSeek旗下主力模型是在境內完成訓練，關鍵在於該公司早於美國最新一輪出口禁令落地前，已大舉囤貨輝達晶片，得以在本土數據中心延續高強度算力訓練。另有訊息透露，DeepSeek正與以華為為首的多家國產晶片與硬體供應商合作，著手優化與開發新一代本土AI晶片與算力架構，試圖在受制於美國管制的外部環境下，逐步建立

輝達公布破紀錄的財報與財測，罕見無法帶動股價上漲，執行長黃仁勳在公司內部會議上坦言，市場對輝達的期待已高到讓任何波動都被視為風險，使公司陷入「不論好壞都討好不了市場」的困境。這一點，也成為近期AI交易走勢劇烈震盪的背景。

Google推出最新AI模型Gemini 3一戰封神、廣受好評，其母公司Alphabet股價衝上318美元、市值強勢叩關4兆美元大關，重奪全球市值探花寶座。Gemini 3帶動Alphabet股價上演慶祝行情，含「谷」ETF也同步聚光。

【財訊快報／記者劉居全報導】美國今年底前仍有降息空間，市場資金面寬鬆，美元指數偏弱，歷史經驗顯示，在此情境下，台股表現亮眼，電子與創新科技族群更具爆發力。野村投信表示，隨著AI推升企業獲利，2026年台股獲利有望再創新高，本益成長比維持低於1，投資價值凸顯。台灣在AI供應鏈的優勢不僅來自世界領先的半導體製造能力，更因具備高度整合性，能快速因應客製化與高頻更新需求，成為全球AI業者的關鍵夥伴。未來，唯有持續投入研發、勇於突破，才能在市場變局中掌握主導權，站上時代浪尖。野村投信投資策略部副總經理但漢遠表示，過去十多年，美國科技企業研發投入持續高於資本支出，2020至2023年更加速成長，顯示企業在技術創新上的長期戰略布局，而非僅依賴硬體建設。這次的AI革命亦不例外，自2017年研發支出明顯攀升，2018至2022年幾乎年年出現重大突破，最終在2022年ChatGPT發表後，引爆生成式AI熱潮，並推動股市迎來爆發成長。同一時期，台灣企業研發投入過去十年也顯著成長，從2013年的3,462億元新台幣提升至2023年的7,979億元新台幣，其中電腦與電子業占比近八成，展現科技業高度投入研發的特性

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，摩根士丹利(大摩)信用分析師發表最新報告示警，衡量甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)債務風險的關鍵指標已攀升至三年高位，反映市場對其大規模人工智能(AI)資本支出與融資策略的疑慮升溫。根據ICE數據，甲骨文未來五年債務違約保險成本本週二(25日)升至每年125個基點，若公司無法有效回應投資人憂慮，信用壓力恐在明年進一步放大。大摩指出，甲骨文面臨的挑戰不僅在於融資缺口與資產負債表持續膨脹，還包括AI基礎設施投資周期中，技術可能加速過時的風險。報告並警告，若圍繞融資結構與資本配置的溝通仍不透明，五年期信貸違約掉期(CDS)成本短期可能突破150個基點，極端情況下甚至有機會逼近2008年創下的198個基點歷史高位，成為信用市場關注的焦點壓力點之一。作為投入AI支出競賽的代表企業之一，甲骨文正快速成為信用市場中「AI風險」的重要晴雨表。今年9月，甲骨文一口氣發行180億美元投資級公司債，為未來數據中心與雲端基礎設施擴張備足彈藥；本月初，約20家銀行組成的聯貸團安排了一筆規模約180億美元的項目融資貸款，用於在美國新墨西哥州建設大型數據中心園區，甲骨文將以長期

【財訊快報／陳孟朔】PC與印表機大廠惠普(HP Inc.，美股代碼HPQ)最新公布年度獲利展望不如市場預期，同時宣布啟動新一輪裁員與成本精簡計畫，預計至2028會計年度前裁減約4000至6000名員工，並透過更大規模導入人工智能(AI)工具，每年實現約10億美元的總成本節省。惠普股價週二翻空收小黑跌6美分或0.25%至24.32美元，今年來挫跌25.47%，明顯不及同期標普500指數15.03%的漲幅。惠普執行長羅瑞斯(Enrique Lores)表示，公司將在產品開發、客服、銷售與製造等多個環節導入AI工具，用以提升效率、簡化流程，並配合組織縮編，確保在PC與列印市場結構性成長放緩、價格競爭激烈之際，仍能維持整體競爭力。在此次計畫下，惠普預期到2028年結束時，將以更精簡的人力架構營運，但固定成本也將明顯下降。管理層強調，這不只是一次性裁員，而是配合AI技術普及，對營運模式與成本結構進行中長期重塑。市場人士指出，隨著AI工具在企業內部廣泛應用，從客服機器人、自動化銷售工具到設計與生產優化，愈來愈多傳統科技與製造企業，開始把「用AI換人力」視為提升利潤率的主要手段，惠普此次計畫正是這股

【財訊快報／記者王宜弘報導】由元富證券輔導的機構整合解決方案服務商-崴寶精密(7744)週四(27日)以承銷價280元正式上櫃掛牌邁向資本市場，也開啟崴寶全新篇章。為滿足國際客戶需求，崴寶2023年中赴越設廠，並於去年3月取得北寧省廠房，於同年7月正式量產，同時獲得ISO認證及歐美、台灣客戶驗證，並於2025年開始大量出貨。鑑於客戶新單開發順利，原越南一廠產能將於2026年滿載，今年4月再取得越南二廠土地使用權，並於8月底動工，預計2026年第二季至第三季完成一期廠房建設與設備進駐。目前崴寶海外生產據點主要分布於中國東莞市與越南北寧省，出貨比例約中國67%、越南33%。二廠投產後，產能結構中越二八比，形塑更具韌性與靈活度的全球製造網絡。崴寶於雲端物聯網領域應用聚焦於交換器、光通訊傳輸模組、資安設備與雲端儲存四大領域；同時越南廠將導入散熱與機櫃產品線，持續拓展AI相關應用版圖，持續追求成長。受惠AI與雲端資料中心對精密機構件的強勁需求，崴寶目前有70-80%營收來自AI伺服器周邊產品。隨著輝達及各大CSP廠商積極擴充算力，傳輸速度與高頻寬需求同步攀升。該公司近三年獲利均超越一個股本，今年

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，麻省理工學院(MIT)發表最新研究調查結果顯示，以現有的人工智慧(AI)技術水準，已足以替代美國勞動力市場約11.7%的工作，對應金融、醫療保健與專業服務等領域，最高約1.2兆美元的薪資規模暴露在「可被AI接手」的風險之下。這項研究結合MIT與美國能源部轄下橡樹嶺國家實驗室(ORNL)，利用名為「冰山指數」(Iceberg Index)的勞動力模擬工具，為美國1.51億名勞動者建立一個「數位孿生」模型。研究團隊將3.2萬項技能映射到923種職業與3,000個縣，逐一比對當前AI系統已能勝任的技能組合，從而量化AI對不同地區、不同職業的衝擊。結果顯示，外界最常看到的，只是「冰山一角」。科技、計算與IT行業的裁員與職位重組，僅占總薪資暴露的約2.2%(約2,110億美元)；真正隱藏在水面之下的，是人力資源、物流、金融、辦公室行政等日常性職能，合計約1.2兆美元薪資規模，長期以來常被傳統自動化風險評估忽略。研究負責人之一、ORNL所長Balaprakash指出，冰山指數的核心，是把勞動市場拆解為「任務與技能」，再看哪些部分可被AI替代、哪些適合被AI強化。他形容

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國黑色星期五(黑五)網購在AI助攻下寫下新猷，線上銷售額衝上118億美元，年增9.1%，創歷來單日新高。然而，在關稅與通膨推高售價、折扣率持平的夾擊下，消費者結帳件數反而下滑，實際「撿便宜」的體感價值不升反降。根據追蹤逾一兆次網站造訪紀錄的Adobe Analytics統計，今年黑五美國線上消費達118億美元，為全年最大網購日，年增率9.1%。Mastercard SpendingPulse則指出，黑五當日美國電商銷售成長10.4%，遠高於實體店面1.7%的增幅，顯示在景氣不安、價格高漲下，民眾更傾向先上網比價、下單再說。推升線上消費的關鍵之一，是各大零售商新推出的AI導購工具。Adobe估算，今年黑五導入AI的零售網站流量較去年暴增805%，去年沃爾瑪的新工具Sparky與亞馬遜的Rufus等大型語言模型導購還未正式上線。市場研究機構eMarketer分析師大衛卡尼恩(Suzy Davidkhanian)指出，送禮本身就充滿壓力，AI聊天機器人與大型語言模型讓消費者「更快找到需要的東西」，降低搜尋與比價成本。熱銷品項包括樂高積木、寶可夢卡、任天堂Swi

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球首富馬斯克正加速推進「AI取代人力」戰略，繼9月大舉裁撤xAI旗下逾500人的數據標註團隊後，近期再對X(前推特)信任與安全工程團隊「開刀」，負責垃圾訊息、影響力操縱、非法內容與平台安全的核心工程團隊，規模已從2022年收購時的逾100人，銳減至不足10人，等同遭腰斬數輪、合計裁員約九成。消息指出，10月X再解雇信任與安全工程團隊一半成員，而這個團隊在本輪裁員前已縮編至20人以下。此舉與馬斯克10月中旬的公開宣示高度呼應——他當時表態，未來數週內將徹底移除X原本的啟發式推薦算法，改由xAI的大型語言模型Grok全面接管，透過「讀完、看完平台全部內容」，自動為用戶匹配資訊流。當演算法交由AI全權主導後，原本負責演算法調校與風險控管的工程師，自然首當其衝成為被裁對象。為落實「Grok改造X」的構想，馬斯克重用一對現年33歲、來自烏克蘭的雙胞胎工程師Dima與Ievgin Soboliev。兩人皆畢業於哈爾科夫國立大學應用數學系，先後在矽谷多家科技與金融科技公司歷練，橫跨社群平台、雲端資料庫、跨境電商、量化交易與搜尋技術，近年更曾在蘋果從事搜尋與機器學習相關

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，阿里巴巴(09988.HK)在中國推出夸克人工智慧(AI)眼鏡，產品搭載通義千問AI模型與應用程式，售價自1899元人民幣起，被視為阿里正式進軍全球AI穿戴裝置市場的重要一步。新產品外觀接近一般黑色塑膠鏡框眼鏡，主打「日常可佩戴」與長時間使用場景。夸克AI眼鏡最大賣點在於深度整合阿里生態系。用戶可透過眼鏡直接調用支付寶、淘寶等應用，實現即時翻譯、掃描商品識別價格與資訊、導航查詢及出行服務等功能。阿里巴巴集團副總裁吳嘉表示，夸克AI眼鏡讓通義千問更充分連結物理世界，未來千問將進一步進入更多智能終端，從手機走向多類型硬體入口。目前，夸克AI眼鏡所搭載的千問助手，已經與支付寶、高德地圖、淘寶、飛豬、阿里商旅等阿里核心場景打通，初步具備在現實世界中為用戶「辦事」的能力，包括出行規劃、購物決策及簡單工作流輔助等。吳嘉強調，大眾對AI助理的需求一直未被真正滿足，AI助手比拼的應該是「智力水平與辦事能力」，而不只是陪聊機器人。數據顯示，阿里千問應用開放公測一週下載量已突破1,000萬。吳嘉指出，通義千問大模型經過三年發展，性能出現「巨大突破」，使打造一款真正實用的AI助