OPEC+緊急煞車，2026年首季凍產護油價

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)週日(11月30日)召開視像會議，有鑑於全球原油供應過剩壓力日益加劇，會中拍板確認，將落實先前提出的計畫，在2026年第一季暫停原定增產步伐，等同對市場釋出「先控量、再觀察」的明確訊號。與會成員國代表指出，按目前供需推算，2026年初全球原油市場恐面臨嚴重供應過剩風險，若不及早收緊供給，油價還有進一步下探空間。為避免價格再度失守，OPEC+同意至少在首季凍結產量三個月，為後續決策爭取緩衝期，同時穩定產油國財政收入預期。OPEC+代表強調，這三個月的觀察期，將用來重新評估成員國石油供給面臨的地緣政治變數，包括關鍵產區局勢變動，以及圍繞結束烏克蘭戰爭談判的進展，研判相關事件是否可能對運輸航道、安全風險及實際供油能力造成新一輪衝擊。在此之前，美洲產量今年持續飆升，加上OPEC+過去數月循序增產，供給端明顯超前需求增長，使得國際油價表現疲弱。倫敦布蘭特期油價格今年以來累計已下挫約15%，反映市場對未來供過於求的疑慮不斷升溫，也是本次會議轉向謹慎的關鍵背景。數據顯示，自今年4月以來，OPEC+已向市場額外釋出約每日290萬桶原油，但手中仍握有約每日324萬桶的可動用產能，約占全球需求的3%。在龐大潛在供給尚未完全釋放的前提下，OPEC+此次決定2026年首季暫停增產，被視為為油市止跌企穩、爭取重新平衡供需的一步關鍵棋。

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

MoneyDJ新聞 2025-11-27 06:14:38 黃文章 發佈紐約商業交易所（NYMEX）1月原油期貨11月26日收盤上漲0.70美元或1.2%至每桶58.65美元，市場在美國感恩節假期前評估供應過剩的前景以及俄羅斯－烏克蘭和平協議談判的情況，近期強勢的空方一部分退場觀望。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.04美元或1.0%至每桶63.13美元。 路透社引述消息來源報導，石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）可能會在週日的會議上維持產量水平不變，並把談判焦點放在評估各國的最大生產能力，並用作2027年產量基準線的參考。該組織多年來一直在討論生產能力數據，以作為設定成員國產量目標參照的基準線。 OPEC+已連續數年減產，直到今年4月，八個成員國（沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、哈薩克、阿爾及利亞與阿曼）開始提高產量。減產在3月達到高峰，總計為每日585萬桶，約佔世界產量的6%。這八個成員國已自4月至12月將產量目標提高約每日290萬桶，並在11月的上次會議上，因預期供應過剩而決定暫停明年第一季的增產。 三

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份芝加哥地區商業景氣有所降溫，表現也遜於預期。美國供應管理協會芝加哥分會公佈的數據顯示，11月份商業景氣指數由前月的43.8，向下降至36.3。此前14位受訪經濟專家的預估中值的43.6，預估區間介於41.9至46。由於這項指數低於50榮枯關鍵水位，反映芝加哥地區的商業活動處於萎縮態勢。這份數據分項指標中，價格支付、供應商交貨等分項指數呈現擴張局面。反觀，新訂單、就業、庫存、生產以及積壓訂單分項指數則是呈現萎縮局面。

【財訊快報／記者劉居全報導】展望2026年投資市場，富達國際認為，整體環境受科技驅動增長動能及多數市場的政策支持，風險資產可望受惠，然而深層結構性轉變與緊張局勢仍有待觀察，投資人須於分化的變局中尋找亮點，以能捕捉超額報酬的契機。在經濟成長持續保持韌性、貨幣與財政政策皆偏寬鬆的環境下，2026年總體經濟環境仍具支撐。過去12個月困擾市場的部分疑慮消退，核心通膨仍高但已趨緩，關稅引發急劇衰退的可能性亦已降低，目前風險看來可控，惟對於勞動市場進一步惡化、通膨再度上升、美國央行獨立性、以及AI資本支出與獲利週期的強度等風險，仍須保持警覺。富達國際全球多重資產投資主管Matthew Quaife表示，2026年看起來有許多正面驅動因素，但長期景況更為複雜。觀察中長期經貿發展，繼多年的全球化與美國債務積累，全球正走向分化，而美國『解放日』即為此結構性轉變的體現。區域分化將使美元進一步走弱，尤其在聯準會獨立性爭論升溫之際，投資人亦重新思考持有美元資產的風險。此外，2026年預期地緣政治波動仍無可避免；黃金在此環境下應能提供一定防禦力。歐元也越具吸引力，特別是在聯準會面臨降息幅度或超過合理範圍之際，以

【財訊快報／陳孟朔】國際油價在感恩節假期後交投清淡，布蘭特期油在週五亞洲電子盤初幾乎持平，投資人將目光集中在俄烏和平談判進展以及OPEC+本週日會議結果上，評估未來供給變化對油價的壓力。近期全球供應持續增加，令布蘭特與美國西德州中質油(紐約期油)雙雙走向連續第四個月收跌，創下自2023年以來最長月線連跌紀錄。即將到期的布蘭特1月期油報每桶63.34美元，與前一交易日結算價持平；成交更活躍的2月合約小跌0.02美元至62.85美元。紐約期油則報每桶59美元，上漲0.35美元或0.6%。由於美國感恩節假期前一日未有官方結算價，最新價格主要反映亞市與盤後交易走勢。儘管月線表現承壓，本週以來，布蘭特與紐約期油都有逾1%的漲幅，主因是投資人持續押注聯準會(Fed)12月再度降息，帶動全球經濟與石油需求前景的樂觀情緒略有回升。不過分析師提醒，在和平談判結果未明、OPEC+政策路徑仍待確認之前，油價短線更可能維持區間震盪格局，對消息面變化高度敏感。地緣政治面，俄烏和平談判是市場最大的「黑天鵝」變數。一旦華府主導的和平方案成形並推動解除部分對俄能源制裁，未來俄油供應回歸將可能在中期增加全球供給，對油價

【財訊快報／記者陳浩寧報導】根據數字(5287)旗下《591新建案》統計全台新案成交價變化，從近五年漲幅來看，冠軍雖由高雄市以121.2%拿下漲幅，但前十名縣市卻出現洗牌，有多達七名由非六都地區包辦，其中新竹市單價從30萬暴衝至61萬，五年累計漲幅高達103%，換算下來足足貴了31萬元，等同每年要漲6萬多元。此外，基隆市、苗栗縣更是狂漲8至9成，打趴雙北、桃園及台南等一票六都精華區。《591新建案》分析，非六都縣市房價基期低，又有周邊都會地區「母雞帶小雞」的外溢效應，再搭上這波房市多頭，補漲力道格外兇猛。但其中也有例外，像新竹市來說，挾著竹科驚人消費力，6字頭在全台僅次於雙北，其房市影響力逐漸「自帶流量」，開始擴散到鄰近苗栗縣，尤其在頭份及市區等高價個案中均可見新竹客身影，進一步讓當地價格衝高。表現同樣嚇嚇叫的基隆市及宜蘭縣，五年漲幅分別高達94.1%、52.6%，關鍵在於兩縣市鄰近雙北，且都有高鐵、捷運軌道議題加持，近幾年外地建商及投資客持續卡位。以基隆來說，即便當前「美麗上城」、「海揚V1」等案行情已衝破5字頭，刷新當地新高，但由於價位較蛋黃區仍顯親民，依舊有消費者願意買單。至於宜

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國8月份企業庫存呈現持平局面，表現符合預期。美國人口普查局週二發布的數據顯示，8月份企業庫存月比值持平，而7月份數據為成長了0.1%。16位受訪經濟專家對8月份企業庫存月比值的預測中值為持平。這份數據顯示，8月份躉售商庫存月比值持平，前月數據為成長0.1%；8月份製造商庫存月比值持平；零售商庫存月比值下降0.1%。8月份企業銷售總額月比值成長0.2%，7月份數據為成長1.0%。其中製造商8月份銷售月比值下降0.1%、零售商銷售月比值成長0.5%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國將部分對中國關稅的豁免期延長至2026年11月10日。美國貿易代表辦公室宣布，將把針對中國技術轉讓和智慧財產權問題、依據301條款調查所設立的關稅的豁免延長至2026年11月10日。相關通知已發布在貿易代表辦公室官方網站上。現有豁免條款將於2025年11月29日到期。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，交易員表示芝商所(CME Group)大宗商品期貨交易暫停。根據關注該平台的交易員透露，芝商所的大宗商品期貨即時交易已經暫停。包括原油和棕櫚油在內的合約，在週五亞洲早盤交易時段受到影響。對於上述消息，芝商所未立即回覆相關詢問。

【財訊快報／陳孟朔】韓聯社報導，韓國兩大石化企業樂天化學與HD現代化學週三(26日)聯合公告，已正式向產業通商部遞交申請，要求審查批准雙方石化業務整合方案，核心是整合兩家公司石腦油裂解設施(NCC)，以提升行業整體競爭力並優化產業布局。市場人士指出，此舉被視為韓國石化業在長期景氣低迷與結構性過剩壓力下，邁出的實質性重組第一步。兩家公司表示，計畫將樂天化學位於大山產業園區的石腦油裂解工廠業務分拆，併入HD現代化學體系，構建涵蓋NCC等基礎石化產品的一體化營運平台。整合完成後，大山園區內上游裂解到下游石化產品生產將由單一體系統籌，有利於提升設備稼動率、降低單位成本，並在原料採購與產品定價上強化議價能力。這份整合方案，是今年8月包括樂天化學與HD現代化學在內、共10家石化企業簽署業務重組意向協議後，業界提交的首份具體重組案，象徵「從紙上談兵進入實質落地」。分析師指出，韓國本土NCC產能多年處於結構性過剩狀態，疊加全球需求增速放緩、國際油價波動與環保壓力，傳統石化利潤遭到長期擠壓，加速產業透過關停、整合與分工重組已是大勢所趨。按照程序，本案仍需等待政府部門完成審查並正式批准，相關條款才會最終敲

【財訊快報／記者劉居全報導】富邦科技(0052)ETF完成「1拆7」分割後於今(26) 日恢復交易，首日即吸引資金大舉湧入，成交量爆出26.8萬張天量，創下2006年8 月28日成立以來最高紀錄；成交金額衝上95.04億元，同樣刷新歷史新高，成為 0052成立以來最亮眼的一天。這次分割讓0052單位價格降至小資族可輕鬆負擔的甜蜜價，一張約落在3.5萬元區間，大幅降低入手門檻，吸引大量投資人回流。加上科技股題材持續火熱，以及台積電強漲，市場氣氛全面轉強。隨著國際科技大事件也推升買氣動能，Google全新Gemini 3爆紅，市場傳出Meta將採購Google AI晶片，使Google供應鏈股價全面大漲。市場並關注聯發科是否成為被低估的Google概念股之一，科技族群情緒再度升溫，帶動0052吸金力道更加猛烈。0052長期反映台股科技核心趨勢，分割前最高一度突破每張25萬元，使小資族觀望氣氛濃厚。但其成分股涵蓋台股最具成長性的科技龍頭，包括先進製程、IC設計、AI晶片、伺服器、光通訊、散熱到HPC關鍵零組件等，科技含金量極高。因此分割後回到親民價，投資人紛紛把握機會逢低大量買進，今日道出2

【財訊快報／陳孟朔】全球最大農業機械製造商迪爾(Deere & Co.，美股代碼DE)釋出2026財年保守展望，預期淨利介於40億至47.5億美元，較剛結束年度的50.27億美元下滑，亦明顯低於市場普遍預估的約53.1億美元。消息拖累股價週三一度重挫6.35%至466.50美元的日低，終場跌幅小縮，仍大跌28.26美元或5.67%至469.87美元，為11月7日以來最低，今年來升幅縮小至10.9%，凸顯在關稅陰影與貿易協議不確定性下，美國農業景氣復甦步伐遠較先前預期疲弱漫長。迪爾管理層直言，2026年很可能是本輪「大型農業周期」的谷底，公司預計，美國與加拿大「大型農業設備部門」銷售將年減15%至20%，反映玉米、大豆等大宗作物種植戶仍嚴控資本支出；南美市場拖拉機與聯合收割機銷售則僅被視為「持平」。儘管第四財季受惠設備出貨量增加與售價上調、整體營收增長，但營運利潤卻受關稅相關成本推升而下滑，公司早前估算，美國對鋼鐵、鋁等進口徵收關稅，單年已為其帶來約6億美元額外負擔。在大型設備需求轉弱之前，美國農民已長期承受作物價格偏低、種子與肥料成本走高壓力，川普關稅政策進一步推高投入成本、壓抑海外需

【財訊快報／研究員吳旻蓁】波若威(3163)今年持續投入CPO相關元件與模組，包括FAU、MPO等連接器產品。法人看好，波若威作為輝達的合作夥伴，有助其在高速傳輸需求提升的背景下，鞏固市場地位。而公司今年第三季毛利率18.97%，季增1.78個百分點；稅後純益2.24億元，由虧轉盈，年增高達9倍之多，每股純益2.78元；前三季稅後純益2.67億元，每股純益3.32元。短線股價量增突破區間高點、再創新高，日KD拉升，均線呈多頭排列；若量能維持，短期均線不破，則有利多方。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，隨美國近期陸續拍板多項貿易協議，企業對關稅政策的不確定感明顯降溫，最新企業財報顯示，因應美國關稅而調高售價的公司數量，在今年第3季已大幅減少，反映關稅衝擊對終端物價的壓力暫告紓緩。市場情報平台AlphaSense的數據顯示，全球企業在財報中提到因關稅而加價的次數，在第一季財報期(4月15日至7月15日)與第三季財報期(10月16日起)之間大幅下降約68%。受美國關稅影響，全球企業財報指成本增加逾350億美元。但隨美國陸續宣布達成貿易協議，不少企業亦降低起初的成本增加預期。自2025年初起追蹤全球企業在財報中對關稅的表態，至10月中旬為止，仍有至少28家公司明確表示「正在上調價格或已完成漲價」，但這一數字已較第1季近90家、第2季約51家大幅回落。儘管如此，企業端累積的成本壓力仍不容忽視。多家跨國企業估算，美國關稅措施迄今已推升全球企業成本超過350億美元。不過，隨著美國陸續宣布達成新貿易協議，不少企業開始下修原先對成本增加的悲觀預期，部分企業在財報說明中改口指關稅的實際影響「低於年初估算」，並把工作重心轉向假期銷售旺季折扣與促銷策略。投資顧問公司Annex

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐盟委員會暫停對五礦資源以5億美元收購英美資源集團巴西鎳業務交易的深入調查時限。歐盟網站顯示，這項審查的截止日期已被暫停，但未提供更多細節。此類延遲通常是為了讓監管機構向交易雙方索取更多訊息。

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀財富管理發表最新《2026年度展望》指出，中國明年大概只會推出溫和版刺激組合，經濟成長目標約落在4.5%至5%區間，但貨幣政策仍有寬鬆空間，人行預料將持續「降息＋降準」雙管齊下，配合美元走弱、人民幣回到6字頭，有望為中資股、特別是科技類股提供雙重支撐。瑞銀亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆預計，中國明年不太可能大撒幣派發消費券，更多會在養老、醫療與鼓勵新生等結構性領域，推行溫和且偏長線的刺激措施。貨幣政策方面，預期人行明年有望再降息20至30個基點，全年降準兩次、合共約50至100個基點。隨著美元進入降息周期、走勢偏弱，人民幣在2026年6至9月期間，有機會升值至約6.9兌1美元水準。在股市配置上，瑞銀財富管理大中華區股票主管李智穎重申，已把中資股列為其「最高確信」投資主題之一，尤其偏好中資科技股。她預測，相關企業明年盈利增幅可達37%，一方面受惠於去年低基期效應，另一方面人工智慧(AI)商業化對企業營收與利潤的正面貢獻，將在未來一年更清晰反映在財報上。李智穎引述數據指出，2023至2025年間，若比較中國四大科企與美國六大科技龍頭的AI投資規模，中國AI總投資

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國方面再次延長對進口牛肉保障措施調查期限。中國商務部發布公告指稱，鑒於案件複雜情況，決定再次延長對進口牛肉保障措施調查期限至2026年1月26日。此前，中國決定對進口牛肉進行保障措施立案調查延長至11月26日。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普表示，已在週一與中國國家主席習近平通話時，要求中方「加快、並增加」採購美國商品的步伐，並稱習近平已「或多或少同意」相關要求，釋出美中經貿關係有望再度升溫的訊號。川普週二在「空軍一號」專機上對隨行記者表示，他在通話中明確提出，希望北京不僅履行既有採購承諾，還能「買得更快、買得更多」，並形容「我想我們會對習主席接下來的行動感到驚喜」。在此之前，雙方領導人曾於10月在韓國釜山舉行的亞太經合組織(APEC)峰會期間會晤，就關稅、農產品與能源等議題進行討論。市場分析人士指出，若中國後續實際加大自美採購規模，將有助於緩和外界對「解放日關稅」爭議及相關訴訟的不確定性，亦可能為美國農產品與工業品出口帶來邊際利多。不過，觀察人士也提醒，川普口頭樂觀並不代表結構性分歧已消失，美中在高科技、國安審查與關鍵礦產等領域的戰略角力仍然激烈，貿易面「加買」更多可能是一種戰術調整，未必意味著雙邊關係已出現全面性的根本轉折。